同仁堂(600085)
业务介绍与竞争分析
同仁堂（600085）详细介绍
一、公司业务
同仁堂（600085）全称为北京同仁堂股份有限公司，是一家历史悠久的中药企业，始创于1669年。公司的主营业务涵盖中成药的制造、加工和销售，以及相关的医疗服务、健康养生等。具体来说，同仁堂的产品线包括安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸等众多经典药品，常年生产的中成药超过400个品规，覆盖心脑血管、补益、清热、妇科、儿科等多个医疗领域。此外，同仁堂还涉足化妆品、酒剂、保健食品等多元化业务，形成了集种植（养殖）、制造、销售、医疗、康养、研发于一体的中医大健康产业链条。
二、行业竞争格局
同仁堂所在的中药行业竞争格局相对复杂。从企业营收来看，白云山、云南白药等中药企业年营收在200亿元以上，其中白云山年营收超600亿元；营收在100\~200亿元的企业有华润三九、同仁堂、步长制药和太极集团等。这些企业在市场中占据重要地位，通过不断的产品创新和市场拓展来巩固和提升自己的市场份额。
从业务布局来看，中药企业纷纷将自己的销售网络向全国乃至全球拓展。同仁堂、白云山等企业不仅在国内市场拥有广泛的销售网络，还积极拓展海外市场，推动中医药文化的国际传播。然而，中药行业也面临着一些挑战，如产品标准化程度较低、购买方议价能力相对较弱等。这些因素都在一定程度上影响了中药行业的竞争格局和企业的盈利能力。
三、竞争优势与劣势分析
-
竞争优势
- 品牌优势：同仁堂作为拥有数百年历史的中药品牌，其知名度和美誉度在消费者中极高。这种品牌优势为同仁堂带来了稳定的客户群体和市场份额。
- 产品优势：同仁堂的产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而闻名。其独特的产品配方和精湛的工艺确保了产品的疗效和品质，赢得了消费者的广泛认可。
- 产业布局优势：同仁堂在经营格局上形成了以制药工业为核心，以健康养生、医疗养老、商业零售、国际药业为支撑的五大板块。这种全面的产业布局为同仁堂提供了多元化的收入来源和持续的发展动力。
- 科研实力：同仁堂在中医药研发方面投入巨大，不断推出新药和改良现有产品。这种科研实力为同仁堂提供了持续的产品创新能力和市场竞争力。
-
竞争劣势
- 市场竞争激烈：尽管同仁堂在中药行业中拥有显著的品牌优势和产品优势，但市场竞争仍然十分激烈。其他中药企业也在不断加强品牌建设、产品创新和市场拓展，试图在市场中占据更大的份额。
- 产品标准化程度较低：与西药相比，中药的标准化程度相对较低。这在一定程度上影响了中药的质量和疗效的稳定性，也限制了中药在更广泛市场中的应用和推广。
- 国际化进程缓慢：尽管同仁堂等国际中药企业已经开始积极拓展海外市场，但整体来看，中药行业的国际化进程仍然相对缓慢。这主要受到文化差异、法律法规、市场准入等因素的限制。
综上所述，同仁堂作为中药行业的领军企业之一，在品牌、产品、产业布局和科研实力等方面具有显著优势。然而，面对激烈的市场竞争和不断变化的市场环境，同仁堂也需要不断加强自身建设，提升产品质量和服务水平，以更好地满足消费者的需求和期望。
同仁堂(600085)
主营业务趋势与最新财务分析
一、主营业务趋势
同仁堂是中药行业老字号，专注于生产、销售、科研和配送各类中药产品。主要生产剂型包括蜜丸、水蜜丸、水丸、硬胶囊、口服液等。公司拥有多条质量认证生产线，常年生产涵盖心脑血管、妇科、酒剂等多个系列的200余个品种。此外，还生产了中药抗抑郁症新药巴戟天寡糖胶囊，并在部分省市上市。同仁堂产品以独特配方、上乘选料和显著疗效闻名。
公司2023年营收179亿，其中生产制造分部占62.3%达111亿，药品零售分部营收103亿但占比重复计算为57.9%，另有其他收入2亿。需注意，合计项中存在负数，显示其它合计为-38亿，占比-21.2%，需进一步核实。
同仁堂主营业务发展趋势显示，生产制造分部营收稳步增长，从2019年的76亿增至2023年的111亿。药品零售分部营收虽有所波动，但总体呈增长态势，从2019年的77亿增长至2023年的103亿。其他业务营收增长显著，尤其是2022年大幅增长至2亿。然而，其他合计项持续亏损，亏损额逐年扩大。
二、赢利能力
同仁堂盈利能力表现稳健，其ROE、毛利润率和净利润率均逐年上升，远高于中成药行业平均水平。具体而言，同仁堂ROE平均值为11.8%，较行业平均值-6.6%高出近18个百分点；毛利润率平均47.5%，略低于行业平均55.2%；净利润率平均13.2%，大幅超过行业平均3.7%。此外，同仁堂营收现金比率和净利润现金比率也保持稳定，均高于行业平均水平，显示出其良好的现金管理能力和盈利能力。
三、财务质量
同仁堂近年盈利质量稳定，非经营损益占比在20%左右波动。利息收入为主要非经营收益来源，而资产减值与信用减值对净利润有一定影响。公允变动及投资收益较小，对整体盈利贡献微弱。营业外收益多呈负值，但对盈利影响不大。
同仁堂资产质量表现稳健，货币资金持续增长，占比超过三成，表明流动性良好。存货和固定资产保持稳定，使用权资产有所增加但占比仍低。应收账款和无形资产占比相对较小，整体资产质量健康，总资产规模逐年扩大。
同仁堂近年财务指标显示，总资产负债率略有波动但整体稳定，有息负债率逐年上升后略有下降，显示公司负债结构相对稳健。少数股东权益占比和损益占比均保持相对稳定，反映出公司与合作伙伴之间的利益分配格局较为均衡。
四、股东信息
20240331
香港中央结算有限公司 持有 30578017.0 股，占比 2.23，变动 6614862；
中国银行股份有限公司-嘉实沪深300交易型开放式指数证券投资基金 持有 4007456.0 股，占比 0.29，变动 新进；
中国工商银行股份有限公司-华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金 持有 7364337.0 股，占比 0.54，变动 新进；
上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅邻山1号远望基金 持有 13800000.0 股，占比 1.01，变动 -16200000；
中国银行股份有限公司-博时医疗保健行业混合型证券投资基金 持有 4064870.0 股，占比 0.3，变动 新进；
中国证券金融股份有限公司 持有 41033808.0 股，占比 2.99，变动 不变；
中国建设银行股份有限公司-易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金 持有 5121870.0 股，占比 0.37，变动 新进；
中国建设银行股份有限公司-易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金 持有 9932190.0 股，占比 0.72，变动 -258900；
中国工商银行股份有限公司-中欧医疗健康混合型证券投资基金 持有 48336081.0 股，占比 3.52，变动 -6217789；
中国北京同仁堂(集团)有限责任公司 持有 719308540.0 股，占比 52.45，变动 不变；